Ultrapassar as barreiras para o desenvolvimento de micro-pensões

As limitações dos sistemas de pensões tradicionais para atender os segmentos não formais 

Como é sabido, os sistemas de pensões em todo o mundo estão a enfrentar enormes desafios colocados pelas suas transformações. A tendência para sociedades mais longevas e menos férteis já não constitui um problema apenas para os países desenvolvidos, uma vez que o resto das economias emergentes, embora a ritmos diferentes, estão a observar um processo de convergência. Assim, quando analisamos a população com mais de 65 anos de idade e contrastamos as suas mudanças e variações em diferentes partes do mundo, podemos ver um salto notável ao longo dos próximos 30 anos. A África, a América Latina e a Ásia experimentarão aumentos na sua população idosa entre 130% e 225% até 2050, de acordo com os números das Nações Unidas (2019). No entanto, os países emergentes acrescentam ao problema demográfico outros problemas relevantes que bloqueiam a possibilidade de enfrentar as dificuldades financeiras na velhice. 

Um dos problemas subjacentes é o elevado nível da economia informal, que na maior parte do mundo emergente tende a ser a norma, uma situação que depois da Covid19 parece ter-se tornado mais pronunciada (OIT, 2020; Bhardwaj et al, 2021). De acordo com a OIT (2020), o emprego informal representa em média 62%, que pode atingir os 88% nas economias de baixo rendimento, 85% nos países de baixo rendimento médio, e 55% nos países de alto rendimento médio. De acordo com a mesma instituição, o trabalho informal atinge os 20% nos países de elevado rendimento. Que as pessoas não têm uma base salarial estável e previsível de rendimentos para assegurar uma contribuição regular para o sistema de pensões. Muitos destes trabalhadores são independentes e operam fora do controlo do Estado, enquanto que aqueles que trabalham como empregados também tendem a fazê-lo "na clandestinidade", pelo que também não há possibilidade de reter as contribuições, como seria de esperar num regime de pensões tradicional. Há muitos fatores que explicam a elevada presença de economias informais no mundo em vias de desenvolvimento, onde, para além dos fatores institucionais e de controlo, existem problemas graves de baixa produtividade que interagem com mercados de trabalho que são altamente dispendiosos para aqueles que querem ser formais. Isto, evidentemente, é agravado pelas limitações geradas pelos baixos níveis de rendimento per capita e, consequentemente, pelo facto de as taxas de pobreza permanecerem elevadas.

No cenário acima descrito, é praticamente impossível falar da construção de um sistema de pensões ao estilo bismarckiano, com contribuições mensais ou regulares definidas. Isto porque uma das principais características dos trabalhadores nestes mercados é precisamente a irregularidade dos seus fluxos monetários, juntamente com outras restrições, tais como a sua pobreza. É necessário um tipo diferente de inovação para a poupança na velhice, onde os esquemas de micro-pensão poderiam encaixar.

O potencial de poupança dos mais pobres e as suas barreiras

As provas de vários estudos em diferentes geografias com altas complexidades socioeconómicas confirmam o facto de que os pobres poupam. Banerjee e Duflo (2011) ilustram diferentes exemplos em países emergentes. A questão, evidentemente, é que sob mecanismos formais de poupança, tal penetração de poupança é muito baixa. O que os pobres tendem a utilizar são outros mecanismos, muitos deles não regulamentados, tais como as poupanças comunitárias (Banerjee e Duflo; 2011; Dupas e Robinson 2010). Ou, existe também uma variante da preferência de poupança-investimento que, por exemplo, existe em Espanha no caso de compras elevadas de casas per capita em Espanha. Os pobres também mostram preferências semelhantes, mas, dado o seu baixo poder de compra, poupam mais numa base "tijolo por tijolo", ou seja, comprando pouco a pouco materiais de construção a fim de construírem as suas próprias casas à medida que vão avançando.

Embora haja potencial para poupanças entre os cidadãos com baixos rendimentos, estas poupanças tendem a ser feitas sob condições particulares. Em primeiro lugar, há o facto de estas poupanças se destinarem a um fim concreto e tangível. Isto contrasta, evidentemente, com a poupança-reforma, que implica uma disciplina de ferro para contrabalançar o actual preconceito dos seres humanos (Milkman, 2021; Thaler, 2015; Benartzi, 2012). Segundo, intimamente relacionado com o primeiro, este enviesamento ou impaciência pelo presente é mais pronunciado nas pessoas de baixos rendimentos. De facto, Becker e Mulligan (1997) sublinharam que a posse de riqueza encorajava as pessoas a investir e a ser mais pacientes, o que implica que a pobreza torna a impaciência mais persistente. Assim, pensar em poupar para um objetivo a muito longo prazo, como a reforma, não se enquadraria neste nível de impaciência estrutural de estado de espírito. Este é um aspeto que tem sido encontrado no trabalho de campo em vários países emergentes, o que demonstra as dificuldades de auto-controlo que os grupos de menores rendimentos têm em se comprometerem com objetivos de poupança (Nava et al, 2006; Dupas e Robinson, 2010; Banerjee e Mullainathan, 2010).

Em terceiro lugar, existe um conjunto de barreiras formais que acabam por se traduzir em algum tipo de custo monetário ou de transação para o trabalhador informal (Dupas e Robinson, 2010; Cámara e Tuesta, 2015; Schaner, Simone, 2010; Karlan, 2014). Estes custos refletem-se nas taxas de administração cobradas pelas instituições financeiras, nos requisitos regulamentares para a abertura de uma conta poupança, nas dificuldades de acesso físico ou virtual aos bancos, bem como na falta de conhecimento do funcionamento das contas de poupança e na falta de confiança nas instituições. 

Finalmente, não se trata apenas do facto de as modalidades de poupança no mundo formal - ainda mais no que diz respeito à poupança a longo prazo para pensões - não estarem adaptadas às condições socioeconómicas e prioridades dos pobres, mas também de as próprias instituições financeiras não verem qualquer atrativo particular na oferta de produtos a estes grupos. Isto deve-se principalmente ao facto de ser muito dispendioso e complexo para as instituições financeiras gerar economias de escala com poupanças pequenas e amplamente dispersas (Cámara e Tuesta, 2015; Hoyo e Tuesta, 2018; Bhardwaj, Khanna e Tuesta, 2020).  

Assim, a fim de pensar num esquema de poupança para pensões orientado a segmentos da população com dificuldades socioeconómicas que normalmente trabalham em condições informais, é importante identificar as barreiras ou obstáculos que podem ajudar a mitigar o problema estrutural. Por um lado, há a questão de gerar um produto de poupança a longo prazo que se adapte às suas necessidades. Por outro lado, será também importante para as instituições financeiras ver o benefício económico de oferecer estes produtos. Esta última é importante, porque em muitos casos estamos a falar de uma população rural bastante dispersa, à qual temos de encontrar uma forma de a colocar em contacto adequado sem fazer investimentos que desencorajem a oferta. Depois há outro conjunto de questões relacionadas com a confiança e o conhecimento das pessoas sobre os produtos financeiros, o que pode implicar um importante trabalho de educação financeira do lado da procura.

Micro-pensões: desenho, evidência e desafios

Apesar das barreiras à poupança nos setores informais, os dados sugerem que os pobres têm uma procura significativa (latente) de poupança (Karlan, 2014). Os inquéritos aos agregados familiares indicam, por exemplo, que os pobres têm um excedente que utilizam para despesas não essenciais (Banerjee e Duflo, 2007). Do mesmo modo, estudos detalhados da vida diária dos grupos de baixos rendimentos documentam a complexidade das carteiras financeiras das famílias pobres, tal como salientado pelos pequenos fluxos irregulares que são agregados para o investimento doméstico ou empresarial (Rutherford 2000; Collins et al., 2009). Mesmo quando não existem esquemas de poupança regulamentados, os pobres mantêm frequentemente as poupanças em casa, poupam em grupos associativos informais e/ou em ativos pecuários (Shankar e Asher, 2011; Dupas e Robinson, 2010). Há também casos de pessoas pobres que, a fim de assegurar a disciplina financeira, estão dispostas a aceitar taxas de juro baixas ou negativas impostas por esquemas de poupança pelo serviço de terem os seus pequenos depósitos detidos por um período de tempo e depois receberem um pagamento único (Rutherford, 2000).

Dado que os escassos recursos dos pobres devem responder a necessidades múltiplas e altamente específicas, poupanças orientadas para um fim específico ou para uma eventualidade doméstica ou de ciclo de vida podem motivá-los a poupar mais, desde que seja criado um instrumento de poupança adequado. Estudos de campo indicam que os pobres preferem contribuições pequenas e frequentes, e melhor se estas não envolverem deslocações desde as suas casa (Rutherford, 2008). Outras medidas que podem ajudar a aumentar o nível de poupança poderiam também ser a conceção de esquemas de poupança a longo prazo que proporcionem uma combinação de válvulas de escape para necessidades de liquidez, mas que ao mesmo tempo sejam equilibradas por disposições que desencorajem a retirada precoce de fundos (Ashraf et al., 2006).

Tendo o acima exposto como referência, o desafio é como avançar para um produto de poupança a longo prazo destinado a enfrentar os riscos de pobreza na velhice. Assim, o conceito de micro-pensão centra-se neste problema, tendo em conta que as pessoas mais pobres têm a capacidade de poupar, mas sabendo que é mais reducida e que, além disso, a base para gerar rendimentos monetários é irregular. O objetivo é gerar uma certa base de benefícios que assegure um rendimento na velhice. Embora o segmento informal não se reforma da mesma forma que os trabalhadores formais, considera-se importante ter a base necessária para pelo menos mitigar riscos como doença, incapacidade, morte ou incapacidade de continuar a trabalhar, que são partilhados por todos os tipos de pessoas.

A discussão da literatura sobre esquemas de poupança por micro-pensão baseia-se em grande parte na hipótese do ciclo de vida, na teoria institucional da poupança (Boyetey et al, 2019) e na visão da economia comportamental (Thaler, 2015 e Benartzi,2012). Estas teorias propõem estratégias para evitar a pobreza após a reforma e na velhice (Agravat e Kaplelach, 2017). Um aspecto central da hipótese do ciclo de vida (Chipote e Tsegaye, 2014), é o facto de indivíduos racionais maximizarem a sua satisfação de consumo futuro, poupando para financiar o seu consumo na reforma e deixando de pupar durante a mesma. Njunge (2013) destaca a relevância da perspetiva do ciclo de vida para as micro-pensões e argumenta que, através da poupança nestes instrumentos, os indivíduos poderiam transferir o poder de compra de uma fase da sua vida para outra.

Da perspetiva da teoria da poupança institucional, Schreiner e Sherraden (2007) postulam que a acumulação de ativos financeiros ou de ativos reais de um indivíduo, levando à segurança do rendimento na reforma, depende do acesso, incentivos, informação, facilidades, expetativas, restrições e títulos oferecidos pelas instituições. De acordo com Barr e Diamond (2009) fornecem redes de segurança para os trabalhadores informais para salvar e evitar o risco de pobreza na velhice. Eliminam todas as formas de barreiras que limitam os trabalhadores informais em risco de rendimento da participação nos regimes de segurança social dos trabalhadores da economia formal (Bucheli, Forteza e Rossi, 2010; Bosch e Manacorda, 2012). Floro e Meurs (2013) argumentam que os processos institucionais dos esquemas de micro-pensão melhoram o acesso aos produtos de pensões, compensando assim as lacunas na segurança social contributiva, e reduzem a vulnerabilidade dos trabalhadores com baixos rendimentos e dos trabalhadores da economia informal para os ajudar a gerir melhor os riscos e a combater a insegurança económica (Mukherjee, 2014).

Por outro lado, os pontos de vista da economia comportamental apontam para os problemas de enviesamento ou preferências do presente sobre o futuro e outros problemas relacionados com as dificuldades que os indivíduos têm em poupar para as pensões, quando têm mesmo a possibilidade de o fazer e sabem que é importante para mitigar os riscos na velhice. Assim, a conceção de políticas de poupança em pensões baseadas em incentivos ou "nudges" destinados a ajudar a atingir este objetivo pode ser utilizada no quadro das micro-pensões. Aqui entram em jogo aspetos que vão desde facilitar a poupança através da concepção ou enquadramento, ajustes automáticos, a aplicação de soluções digitais ou mesmo incentivos monetários (Hinz et al., 2012).

Em relação às provas de esquemas de micro-pensão, Beverly e Sherraden (1999) declaram que os trabalhadores informais consideram convenientes os esquemas de poupança voluntária institucionalizados e os esquemas voluntários de poupança para pensões reduzem os custos de transação, tornando-os mais propensos a poupar em tempos de necessidade financeira. Clancy et al (2006) salientam também que os esquemas de micro-pensões oferecem incentivos e facilidades para encorajar a poupança. A este respeito, Schreiner e Sherraden (2007) constataram que a reforma, o depósito automático, a isenção fiscal e os descontos têm efeitos positivos mais significativos nos resultados da poupança em matéria de pensões. Da mesma forma, tanto Hu e Stewart (2009) como Kwena e Turner (2013) destacaram a conveniência das micro-pensões em termos de contribuição, acessibilidade, condições de retirada e custo administrativo zero, resultando num aumento da cultura de poupança para os trabalhadores informais. Schmidt-Hebbel (2014), num documento separado, também relatou que os trabalhadores informais consideram os esquemas de micro-pensão atrativos e transparentes, o que aumenta a sua confiança e encoraja a poupança para aumentar os seus fundos de pensões.

Diferentes países têm várias formas de sistemas de micro-pensões para o benefício dos trabalhadores da economia informal. Na China, Hu e Stewart (2009) descobriram que o sistema tem sido caracterizado por uma responsabilidade mínima, bem como por uma pensão privada voluntária que atrai muitos trabalhadores de pequena escala devido às características de simplificação e flexibilidade do sistema. No Bangladesh e na Índia, Goyal (2010) nota que o modelo de agente associado e o modelo Grameen são as pensões voluntárias mais comuns em funcionamento. No caso do Chile, a OCDE (2013) relata uma mistura de esquemas voluntários com subsídios governamentais e esquemas co-patrocinados que permitem flexibilidade nas contribuições e condições de retirada, bem como isenção de impostos sobre contribuições e rendimentos de investimento, contribuições e rendimentos de investimento.

Um quadro conceptual para as micro-pensões

A abordagem tradicional de poupança obrigatória para pensões baseada nos rendimentos não se ajusta às condições óbvias dos trabalhadores informais/independentes: falta de um contrato de trabalho, fluxo irregular de rendimentos, vulnerabilidades socioeconómicas, incapacidade de implementar regimes obrigatórios, etc. Embora os trabalhadores informais tenham potencial para poupar - e já o fazem - as suas necessidades de poupança não poderiam ser alinhadas com as características das atuais opções de poupança para a reforma (se existirem). 

Por outro lado, de um ponto de vista governamental/empresarial, interagir com estes trabalhadores pode ser dispendioso (por exemplo, economias de escala), o que impede a implementação de potenciais soluções. Mas há um enorme potencial para iniciativas público-privadas se houver soluções que desenvolvam um mercado para a poupança voluntária para a reforma.

Bhardwaj et al (2020) ilustram que até 2050 haverá 2,4 mil milhões de pessoas com mais de 65 anos, das quais 600 milhões estarão abaixo do limiar de pobreza, e outros 1,2 mil milhões a trabalhar no setor informal que têm a capacidade de poupar, embora não da forma tradicional, e que não terão forma de mitigar os problemas da velhice. Por outras palavras, apenas 25% receberão uma pensão da forma tradicional. Assim, a menos que os trabalhadores do setor informal poupem o suficiente para a reforma, enfrentarão mais de 20 anos de pobreza. Bhardwaj et al (2020) e Tuesta (2020) concluem que se uma pessoa de 25 anos poupar 1 dólar por dia, poderia obter uma pensão ajustada à inflação de 400 dólares por mês durante 20 anos, quando atingir os 60 anos de idade. 

Outro aspeto importante discutido por Bhardwaj et al (2020) é o elevado custo para os governos de proporcionar uma pensão universal. A título de ilustração, concluem que uma pensão social de 2 dólares por dia para os 1,8 mil milhões de pessoas excluídas do sistema de pensões até 2050 significaria um custo fiscal de 1,3 triliões de dólares. O estudo contrasta este valor muito elevado da despesa pública com o que significaria, por exemplo, se 10% dos trabalhadores informais começassem a poupar 1 dólar por dia. Neste caso, seria possível construir ativos no valor de 850 mil milhões de dólares em apenas uma década. Isto é muito importante, porque mostra que existe um mercado atrativo para oferecer micro-pensões, se houver a oportunidade e o incentivo para construir o produto financeiro certo.

Uma boa estratégia para desenvolver micro-pensões seria integrar uma gama de serviços e atividades num único "cesto". Esta visão é prevista por PinBox Solutions (Bhardwaj et al, 2020), que desenvolveu um produto integrado para o Quénia e a Índia que reúne uma componente de micro-pensão, uma componente de poupança líquida, uma componente de seguros e um esquema de pagamentos digitais.  A componente de micro-pensão foi concebida para fornecer uma solução flexível de "contribuição definida" para a reforma. A componente de poupança líquida permite que os membros deste esquema tenham acesso a recursos para abordar questões como a poupança para a educação das crianças, casamento e emergências. O pilar do seguro para riscos como a saúde, morte, entre outros, proporciona a paz de espírito necessária em situações de grande incerteza. E tudo isto é complementado por um esquema de pagamento digital para poupar e retirar recursos automaticamente. 

No caso do Quénia e da Índia, foi desenvolvida uma plataforma para integrar diferentes atores que estão interessados em participar no mercado das micro-pensões, mas que não o fazem porque não há incentivos de mercado para o fazer. O que a plataforma digital faz é ligar a oferta à procura, onde diferentes atores se podem juntar para prestar o serviço de recolha, gestão de bens, custódia, seguros, pagamento do fluxo da pensão, entre outros. A plataforma reduz o custo de transação ao permitir diferentes atores num único ponto. Ao mesmo tempo, a própria plataforma permite que seja uma base de baixo custo e muito útil para fornecer informação atempada e educação financeira ao participante no plano de micro-pensão. Nestes dois países, o chat WhatsApp é utilizado como um meio para aderir, guardar e receber informação.

Conclusões

Neste artigo revimos aspetos que consideramos fundamentais para o desenvolvimento das micro-pensões como uma solução para a falta de atenção aos riscos enfrentados por uma grande percentagem de pessoas no mundo emergente. Salientámos as dificuldades que os esquemas formais de pensões têm em adaptar-se às características socioeconómicas dos trabalhadores informais, incluindo as dificuldades de gerar um fluxo regular de rendimentos que sirva de base à poupança a longo prazo.

Também analisámos que embora exista um potencial de poupança no segmento informal de baixos rendimentos, estes requerem normalmente uma concretização a curto prazo, pelo que se torna evidente que qualquer objetivo de pensão precisa de ser compatível com as necessidades imediatas de liquidez sob certas condições, bem como a necessidade de incorporar regimes de seguro. A maioria das experiências na implementação de esquemas de micro-pensão mostraram que podem ser bem sucedidos, embora ainda em pequena escala. A introdução de plataformas digitais para reduzir os custos de transação oferece expetativas interessantes em termos da possibilidade de reduzir os custos de transação para tornar os produtos financeiros atrativos tanto para a oferta como para a procura, mas resta saber até que ponto a descolagem pode consolidá-la como um mecanismo de maior escala.

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